Импорт СПГ в Индию резко растет, несмотря на то, что цены на природный газ в Азии остаются на самом высоком уровне за последние годы. Эта тенденция противоречит общей региональной ситуации, где высокие цены вынудили многие страны сократить спрос, перейти на угольную и атомную энергетику и внедрить меры по энергосбережению.

После того как Катар 2 марта приостановил добычу природного газа, а Ормузский пролив был фактически закрыт примерно в то же время, Азия потеряла от 5,5 до 6 миллионов тонн СПГ в месяц, что эквивалентно примерно четверти регионального экспорта до кризиса.

Импорт СПГ в Азию в апреле упал до 18,8 млн тонн, самого низкого уровня с 2020 года, в то время как цены на газ в Азии резко выросли с 10,4 доллара за миллион британских тепловых единиц до кризиса до 25,3 доллара к концу марта.

Южная Корея сократила импорт СПГ примерно на 1 миллион тонн в месяц в период с февраля по апрель, а Япония сократила закупки на 1,5 миллиона тонн в месяц за тот же период.

Однако Индия двигалась в противоположном направлении. После того как импорт снизился с 1,9 млн тонн в феврале до 1,67 млн тонн в марте, он восстановился до 2,1 млн тонн в мае.

Восстановление особенно примечательно, поскольку Индия потеряла своего важнейшего традиционного поставщика. На Катар приходилось 11,2 миллиона тонн из 25 миллионов тонн импорта СПГ в Индию в 2025 году, что составляет примерно 45% от общего объема импорта и делает его крупнейшим поставщиком СПГ для Индии.

В связи с тем, что катарский СПГ практически исчез из индийских импортных потоков, Нью-Дели предпринял шаги по восполнению потерянных объемов за счет поставок из Омана, Нигерии и США.

Экспорт сжиженного природного газа (СПГ) из США в Индию увеличился более чем в шесть раз, поднявшись со 137 000 тонн в январе до 907 000 тонн в мае, что сделало Соединенные Штаты крупнейшим поставщиком СПГ в Индию.

Нигерия также удвоила ежемесячные поставки, достигнув 480 000 тонн в мае, в то время как Оман в среднем поставлял около 500 000 тонн в месяц в марте и апреле, а затем снизился до 300 000 тонн в мае.

Рост обусловлен погодными условиями, а не структурным спросом.

Возобновление интереса Индии к СПГ обусловлено не структурным ростом спроса на газ, а экстремальными погодными условиями.

Потребление электроэнергии в мае 2026 года выросло более чем на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 164,98 миллиарда киловатт-часов, поскольку температура воздуха в значительной части страны превысила 45°C, что сделало кондиционеры и испарительные охладители крайне необходимыми.

Пиковый спрос на электроэнергию достигал рекордных показателей в течение четырех дней подряд в период с 17 по 21 мая, достигнув кульминации в 270,82 гигаватт 21 мая, превзойдя предыдущий рекорд в 250 гигаватт, установленный в мае 2024 года.

Жара выявила ключевой недостаток в быстро развивающейся системе возобновляемой энергетики Индии. В настоящее время страна располагает достаточными мощностями по выработке солнечной энергии в дневное время, но испытывает недостаток в накопительных мощностях после захода солнца.

Установленная мощность солнечной энергетики в Индии быстро растет и к апрелю 2026 года достигнет 154,2 гигаватт.

Этот рост отражает целый ряд правительственных инициатив, включая субсидирование установки солнечных батарей на крышах, создание крупных солнечных электростанций и поддержку отечественного производства солнечных панелей.

В результате, когда выработка солнечной энергии достаточна, дневные цены на электроэнергию часто приближаются к нулю.

Однако инфраструктура для производства и хранения энергии не успевает за развитием технологий. Избыточная солнечная энергия, вырабатываемая в течение дня, не может быть эффективно сохранена для удовлетворения вечернего и ночного спроса.

Поскольку температура воздуха остается повышенной после захода солнца, потребность в охлаждении сохраняется высокой, что приводит к резкому росту цен на электроэнергию.

21 мая, в день рекордного спроса на электроэнергию, Индия столкнулась с ночным дефицитом электроэнергии в 2,5 гигаватта.

СПГ становится экстренным решением, несмотря на высокие затраты.

Именно в эти моменты, несмотря на невыгодную экономическую целесообразность, вводятся в эксплуатацию электростанции, работающие на сжиженном природном газе (СПГ).

В начале апреля Министерство энергетики Индии дало указание всем газовым электростанциям подготовиться к работе в условиях перебоев с электроснабжением, связанных с аномальной жарой.

Значительная часть газовых электростанций Индии простаивала по коммерческим причинам, поскольку страна остается крупным производителем угля и долгое время полагалась на отечественный уголь для выработки электроэнергии.

Уголь покрывает примерно две трети потребности в электроэнергии, а на тепловую генерацию в мае приходилось около 71% производства электроэнергии, большая часть которой приходится на угольные электростанции.

Газовые электростанции вырабатывают лишь около 10 гигаватт электроэнергии в пиковые периоды, несмотря на то, что их доступная мощность составляет примерно 20 гигаватт. Это составляет около 4% от установленной мощности и примерно 1,5% от фактической выработки электроэнергии.

Перебои в электроснабжении обычно происходят лишь время от времени, а не в течение всего дня, что делает газ ценным ресурсом, несмотря на его высокую стоимость.

В отличие от угольных электростанций, газовые можно запускать на короткие вечерние периоды, поскольку они лучше подходят для непрерывной генерации базовой нагрузки.

Несмотря на то, что цены на газ в Азии остаются на уровне около 18 долларов за миллион британских тепловых единиц, что делает газовую генерацию в значительной степени нерентабельной, государственные соглашения позволяют Grid India планировать работу газовых электростанций на несколько дней вперед, фактически используя их в качестве резервных мощностей на случай чрезвычайных ситуаций.

Уголя и гидроэнергии недостаточно.

Угольные электростанции не могут устранить все узкие места, поскольку они уже несут большую часть нагрузки, а около 2,1 гигаватт угольных электростанций в настоящее время недоступны из-за технического обслуживания и простоев.

Другие предприятия также сталкиваются с логистическими ограничениями и ограничениями в скорости увеличения объемов производства.

Электростанции, использующие импортный уголь, многие из которых расположены вдоль побережья и обычно работают с низкой загрузкой вне пиковых сезонов спроса, уже увеличили производство. В результате в Индии обычно наблюдается сезонный рост импорта угля в конце весны и летом.

Гидроэнергетика, еще один гибкий источник энергии, сталкивается с проблемой синхронизации.

Крупные гидроэлектростанции составляют около 51 гигаватта, или примерно 10% от установленной мощности, и могут наращивать выработку быстрее, чем угольные или газовые электростанции, без учета затрат на топливо.

Однако в настоящее время в Индии наступает предмуссонный период, когда водохранилища уже частично истощены.

По состоянию на 30 мая выработка гидроэлектроэнергии составила 15 гигаватт, что примерно на 18% ниже целевого показателя, установленного Центральным управлением электроэнергетики.

Обычно сезон муссонов, который обеспечивает примерно 70% годового количества осадков, пополняет водохранилища и помогает снизить нагрузку на энергосистему.

В этом году всё может быть иначе.

Ожидается, что развивающееся явление «супер-эль-ниндзя» ослабит муссон, что потенциально может привести к самому низкому уровню осадков за 11 лет и задержать начало дождей до конца июня.

Снижение количества осадков приведет к затяжным периодам высоких температур и усилит опасения по поводу возможного длительного дефицита электроэнергии.

СПГ становится топливом летнего энергетического кризиса.

Всё это делает СПГ второстепенным топливом, обеспечивающим работу индийской системы электроснабжения в летний период.

Теоретически, Индия могла бы удвоить выработку электроэнергии на газовых электростанциях с нынешних 10 гигаватт до примерно 20 гигаватт.

Учитывая, что температура в последние два месяца примерно на два градуса Цельсия превышала сезонные показатели, объемы закупок СПГ могут оставаться высокими в течение июня и июля.

Ирония заключается в том, что Индия импортирует больше сжиженного природного газа не потому, что газ стал дешевле, а потому, что альтернативные варианты сталкиваются с серьезными ограничениями.

В большинстве стран Азии высокие цены на СПГ снижают спрос. Однако в Индии экстремальная жара, разрыв между выработкой солнечной энергии и мощностью хранилищ, а также необходимость надежного электроснабжения в ночное время поддерживают спрос на газ на высоком уровне.

Пока Нью-Дели не создаст достаточные мощности для хранения энергии, чтобы поддержать бум солнечной энергетики, он, вероятно, продолжит закупать дорогостоящий сжиженный природный газ, чтобы пережить жаркие и темные летние ночи в Индии.

Цены на медь продолжают неуклонно расти, поскольку на мировом рынке начинают проявляться ожидаемые в течение многих лет проблемы с предложением.

По мнению автора отчета, медь остается «самой простой инвестиционной идеей на рынке», и он утверждает, что текущие события развиваются именно так, как и ожидалось. В отчете говорится, что в мире недостаточно меди, чтобы удовлетворить ожидаемый резкий рост спроса, вызванный расширением применения искусственного интеллекта и глобальным энергетическим переходом.

В то же время разработка нового медного рудника обычно занимает более десяти лет, а количество новых горнодобывающих проектов становится все более ограниченным. В результате любой дефицит предложения может быть решен только за счет повышения цен, а затем и за счет замены меди алюминием в менее прибыльных областях применения.

Фьючерсы на медь в США с поставкой в следующем месяце в настоящее время торгуются по цене 6,65 доллара за фунт, приближаясь к рекордному максимуму, достигнутому в прошлом месяце.

В отчете отмечается, что цены на медь в США продолжают торговаться с премией по сравнению с мировыми рынками из-за тарифной политики США. На Лондонской бирже металлов трехмесячные фьючерсы на медь торгуются примерно по 13 600 долларов за метрическую тонну, что подразумевает премию примерно в 6% на американском рынке.

Ожидается, что Соединенные Штаты примут окончательное решение о введении импортных пошлин на медь к концу июля, и рынки уже начинают учитывать возможные последствия.

Citigroup и Goldman Sachs повысили прогнозы по меди.

Citigroup выразила оптимизм по поводу цен на медь, заявив, что неопределенность, связанная с американскими тарифами, в сочетании с надеждами на открытие Ормузского пролива этим летом, может значительно подтолкнуть цены вверх.

Аналитики банка ожидают, что в течение следующего года цена на медь достигнет 15 000 долларов за метрическую тонну.

«Мы ожидаем сохранения стратегической неопределенности со стороны американских политиков, а не четкого и окончательного заявления относительно тарифов», — заявили аналитики Citigroup. «Мы считаем, что администрация США воздержится от введения тарифов на рафинированную медь, но не будет подтверждать это явно, чтобы стимулировать дальнейшее накопление избыточных запасов меди в Соединенных Штатах».

Аналогичным образом, в понедельник Goldman Sachs повысил свой целевой показатель цены на медь на конец года до 13 735 долларов за метрическую тонну, по сравнению с предыдущим прогнозом в 12 465 долларов.

Война с Ираном и риски для поставок

В начале конфликта с Ираном существовали опасения, что повышение цен на нефть и геополитическая напряженность ослабят спрос на медь, но пока этого не произошло.

Однако в докладе содержится предупреждение о новой угрозе для рынка меди в виде дефицита серы, поскольку значительная часть мировых поставок серы проходит через Ормузский пролив, который остается закрытым.

Сера является важнейшим компонентом в производстве меди. Любые перебои в поставках могут быстро привести к увеличению производственных затрат и цен, что потенциально может замедлить добычу на руднике в долгосрочной перспективе.

Аналитики Morgan Stanley также прогнозируют, что цена на медь достигнет 15 000 долларов.

Аналогичным образом, Morgan Stanley прогнозирует, что цены на медь достигнут 15 000 долларов за метрическую тонну, отмечая, что металл уже торгуется вблизи рекордных максимумов, а длинные позиции на бирже COMEX достигли беспрецедентных уровней.

«Хотя медь уже торгуется вблизи исторических максимумов, а чистые длинные позиции на COMEX находятся на рекордных уровнях, мы считаем, что любые коррекции будут кратковременными, учитывая эскалацию перебоев в поставках, сохраняющийся рост импорта в США и признаки того, что Китай восстанавливает запасы во время снижения цен», — говорится в заявлении банка.

В Morgan Stanley добавили, что предстоящее решение США о введении пошлин остается ключевым катализатором рынка, хотя текущая разница в ценах между COMEX и Лондонской биржей металлов уже стимулирует поставки меди в Соединенные Штаты.

Банк также отметил, что любое решение Вашингтона о повышении тарифов может еще больше ускорить рост цен.

Акции медедобывающих компаний выигрывают от роста цен.

В заключение отчета утверждается, что акции медедобывающих компаний остаются лучшим способом получить доступ к этому металлу, и подчеркивается, что ETF COPX, специализирующийся на медедобывающих компаниях, вырос на 3,4% за сессию и приближается к верхней границе своего текущего торгового диапазона.

3 июня 2026 года биткоин упал до внутридневного минимума в 65 710 долларов, снизившись более чем на 6% за последние 24 часа под давлением масштабного оттока средств из биржевых фондов, торгующих биткоинами на спотовом рынке, в размере от 2,8 до 3,5 миллиардов долларов, а также продажи биткоинов компанией Strategy, одним из наиболее известных институциональных покупателей криптовалюты с 2020 года.

Давление со стороны продавцов спровоцировало ликвидацию позиций на сумму 1,8 миллиарда долларов за один день, что является самым высоким уровнем с февраля 2026 года, при этом на длинные позиции пришлось приблизительно 1,35 миллиарда долларов от общей суммы ликвидаций.

Этот шаг опустил биткоин до самого низкого уровня за несколько недель, приблизив криптовалюту к ключевому уровню технической поддержки в 65 000 долларов, который трейдеры считают критическим порогом перед потенциальным тестированием уровня в 60 000 долларов.

В отличие от предыдущих резких оттоков средств из ETF, нынешняя серия изъятий продолжается уже 10-11 дней подряд, отражая масштабные институциональные продажи, которые постепенно ослабляли рыночные условия.

Рекордный отток средств из ETF.

Общий чистый отток средств из спотовых биткоин-ETF в США составил от 2,8 до 3,5 миллиардов долларов за период от 10 до 11 последовательных сессий погашения.

Это самый длительный период изъятия средств с момента запуска этих фондов в январе 2024 года, в результате чего приток средств с начала года стал отрицательным.

Одновременный вывод средств из крупных фондов, таких как iShares Bitcoin Trust, FBTC от Fidelity, GBTC от Grayscale и ARKB, свидетельствует о широкой институциональной стратегии снижения рисков, а не о проблемах, специфичных для какого-либо отдельного фонда.

Фонд iShares Bitcoin Trust, владеющий наибольшей долей активов среди американских спотовых биткоин-ETF, обычно фиксирует наибольший отток средств в долларах США в подобные периоды.

Эта тенденция наблюдается и в глобальном масштабе: в Европе за неделю с 25 по 29 мая зафиксирован отток средств из инвестиционных продуктов в сфере криптовалют на сумму около 1,67 миллиарда долларов, что свидетельствует о более широкой переоценке институциональных инвестиций в цифровые активы.

Продажа активов в рамках стратегии вызывает опасения относительно будущего ее холдинговой стратегии.

Между тем, недавняя продажа компанией Strategy 32 биткоинов по средней цене примерно в 77 135 долларов, принесшая около 2,5 миллионов долларов, составила менее 0,004% от резерва компании в биткоинах в размере 60 миллиардов долларов.

Несмотря на небольшой размер сделки, ее влияние на рыночные настроения было значительным.

С 2020 года Strategy является одним из самых активных корпоративных сторонников биткоина благодаря непрерывному накоплению активов. Однако смена курса на продажу — особенно после комментариев Майкла Сэйлора о возможности ликвидации части активов для финансирования дивидендных выплат — внесла на рынок новый уровень неопределенности.

После этих новостей акции Strategy упали примерно на 6% на фоне опасений, что давняя философия компании «никогда не продавать» может ослабевать, что потенциально может увеличить будущее предложение биткоинов.

Участники рынка считают, что ускорившееся падение биткоина до уровня $65 710 было обусловлено искаженным восприятием, поскольку эта транзакция рассматривалась как возможный сигнал о будущих действиях с криптовалютными резервами компании.

В среду цены на нефть выросли, продолжив рост, начавшийся на предыдущей сессии, на фоне обострения военных конфликтов на Ближнем Востоке и зашедшего в тупик переговорного процесса между Тегераном и Вашингтоном, практически без признаков прогресса.

В ходе торгов фьючерсы на нефть марки Brent подорожали на 2,30 доллара, или на 2,4%, до 98,30 доллара за баррель к 08:41 GMT.

Цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate также выросла на 2,34 доллара, или на 2,5%, до 96,10 долларов за баррель.

Ранее в ходе торговой сессии цена на нефть марки Brent достигла самого высокого уровня с 27 мая, а на нефть марки WTI — самого высокого уровня с 22 мая.

Иран запускает ракеты, США отвечают ударами.

Иран запустил баллистические ракеты в направлении Кувейта и Бахрейна, а американские войска нанесли удары по иранскому острову Кешм.

В то же время дипломатические переговоры между Ираном и Соединенными Штатами остаются в тупике, что поддерживает осторожные и пессимистичные настроения на рынке.

Предупреждение МЭА поддерживает цены

Цены на нефть также получили поддержку после предупреждения Международного энергетического агентства о том, что мировые запасы нефти могут упасть до критически низкого уровня в преддверии пика летнего спроса, если текущее сокращение запасов продолжится.

«Тупик в переговорах между США и Ираном, а также предупреждение МЭА о снижении мировых запасов до критического уровня еще больше увеличивают и без того высокие цены на нефть из-за повышенного риска», — заявил Эмрил Джамиль, старший аналитик по нефти в London Stock Exchange Group.

Запасы товаров в США снижаются седьмую неделю подряд.

В Соединенных Штатах данные Американского института нефти, на которые ссылаются источники на рынке, показали, что запасы сырой нефти в США снижались седьмую неделю подряд на прошлой неделе.

Согласно источникам, запасы сырой нефти сократились на 6,8 миллиона баррелей за неделю, закончившуюся 29 мая.

В настоящее время рынок ожидает официальных данных правительства США о запасах нефти, которые должны быть опубликованы позже в среду.